中信建投陈果：明年初宽松政策仍有望加码，降准降息值得期待

中信建投认为，资金有望进一步流入A股市场，且各部委具体政策也有望陆续推进落地，预计跨年行情将继续。关注潜在政策发力受益方向，AI+是中期产业主线，值得持续跟踪。

十二位专家给出权威解读：浙商证券李超表示，超常规意味着各项逆周期政策出台可能加码加量；中信建投黄文涛预计，2025年政策在利率和汇率的平衡中更多向利率倾斜，加大降息降准实施力度。

德邦证券认为，适度宽松的货币政策可能重在手段而非幅度，市场对于年内还将降准25BP的预期或已落空，明年1月降息也可能不及预期，对于交易盘而言再交易或存压力。对于债市而言，长牛趋势不改，德邦证券维持明年10Y国债利率 1.6%-1.9%的点位水平，但短期回调风险也需关注。

2020年疫情以来，中国财政已超常规连续扩张了四年，这在历史上实际并不多见。2024年以来，财政压力进一步加大，土地市场趋势性下行，央地关系开始重塑。财政回归常态，加上央地关系重塑，土地收入趋势下行，无需对今年财政大扩张做出期待。

9月30日，有关“建投后台审核140万人排队”的截图在网上流传，中信建投相关负责人回应称，该信息与事实严重不符。