瑞银继续“猛踩”特斯拉：股价已过度计价AI，远超合理估值

瑞银认为，特斯拉AI项目的盈利回报尚远，重申了对特斯拉卖出评级。

瑞银分析显示，特斯拉核心汽车业务估值在每股60-90美元之间，非汽车业务过去2年的平均估值约为每股140美元，随着近期的上涨，现已接近每股175美元。据历史经验，当汽车业务占特斯拉股价比例下降至30%以下之后，其股价将进入下行通道。

德银表示近期黄金异常强劲，成功扛住美元指数大幅上涨和地缘政治危机降温的影响。今年黄金实际价格涨幅有望超过模型估算出的合理价格，幅度创1998年以来的最高水平。

隔夜大涨将特斯拉的估值推升至预期收益的83倍。特斯拉希望市场将其视为一家AI公司，但如果特斯拉的估值与AI大龙头英伟达的41.8倍持平，意味着股价也要较当前减去一半。

分析师认为，特斯拉的基本面被过度炒作，加之近期表现不佳、估值过高，且过于依赖核心汽车业务，在AI和机器人领域的投资仍需数年才能见效，它能否继续留在美股“七巨头”行列之中还是一个问句。而替补名单中，自由现金流一直保持强劲的奈飞最得人心。