中美导致原油供应过剩，OPEC+延长减产措施

国际能源署(IEA)最新月报显示，由于供应难以跟上夏季高峰需求，导致市场出现短缺，全球库存受到打击，但应该会在今年最后一个季度稳定下来。

摩根大通表示，即使OPEC+延长减产，明年全球石油市场仍将出现130万桶/日的“大”过剩。花旗预测，即使OPEC+取消供应增加，2025年原油价格也将走向每桶60美元，如果该集团继续增加产量，价格可能会进一步下跌。

瑞银预计OPEC+将在12月1日会议上宣布将减产计划再延长3个月至2025年3月底，以避免在1月份增产导致市场过剩和油价下跌。瑞银预测，OPEC+可能在2027年中期取消减产，届时非OPEC+的供应增长（如美国和拉丁美洲）可能会放缓，预计2025年布油价格或围绕75美元波动。另外，OPEC+把12月1日的石油政策会议改成网上会议，这是该组织连续第三次调整会议形式。

IEA表示，如果OPEC+从4月开始实施恢复产量计划，全球市场将面临每天140万桶的供应过剩。IEA将2025年全球石油需求增长上调9万桶，至110万桶，主要原因是中国最近宣布的经济刺激措施。

汇丰认为，如果OPEC+如期在2026年3月取消“额外自愿”减产计划，将会使原油超产量扩大至120万桶/日，进一步对油价构成下行压力。这意味着全球原油市场供大于需的状况将延续到2026年，届时OPEC+可能也没有取消减产计划的“余地”。

为避免油市供过于求，汇丰预计OPEC+可能会在12月1日的会议上宣布将当前的减产措施再延长三个月至2025年4月，而且不排除更长时间的延长期限。但汇丰也指出，这仍然无法解决闲置产能过剩的问题，布伦特原油价格预测在2025年及以后维持在每桶70美元水平。

分析认为，如果2025年OPEC+解除现有的减产措施，国际油价可能会大幅下跌40%，跌至约40美元/桶。不过，OPEC+更有可能选择逐步解除减产，而不是立即全面解除减产。

尽管俄罗斯6月明显减产原油，但该国和伊拉克、哈萨克斯坦每天的原油供应量仍比今年初设定的配额高出十几万桶。OPEC预计，未来几个月和2025年将出现石油供应短缺，短缺程度大于本周美国EIA的预测。OPEC预测三季度对OPEC+原油的需求将达到4360万桶/日，远高于该组织目前的产量。