高盛A港股2025重磅策略展望：内资将掌握定价权！短期超配先A后H，行业抓住消费股！

高盛认为，相比港股，A股对于政策放松和个人投资资金流的敏感性更好。明年一季度后才是配置港股更好的时间点。板块方面，分析师建议投资者重点关注消费领域、新兴市场出口商、特定新技术以及股东回报策略等主题。

高盛认为，特朗普的全面加征关税政策一旦落地，不仅加剧美国的通胀上行风险，对美国经济造成更剧烈的冲击，这将对欧洲和新兴经济体构成更大挑战。届时，美元可能进一步大幅上涨，非美国股票和债券收益率下行压力加剧，欧洲主权债收益率和欧元汇率进一步下跌。

高盛预计，在盈利驱动下，标普500将在2025年从当前水平上涨11%，站上6500点，日股、欧股和新兴市场也还有上涨空间。但考虑到估值过高，高盛建议投资者寻找那些能够超越市场平均水平的股票，在高增长预期中寻找价值股，在全球范围内分散风险，关注并购等资本市场活动。

高盛指出，历次政策大转弯带来的重新定价，股市涨幅很少止步于30%。中国股市对财政宽松的反应比货币政策更积极，如今货币政策已经基本落地，未来如果有进一步的财政刺激措施出台，市场可能会有更加积极的反应。高盛将港股评级提升至“超配”，但相较于港股更看好A股，预计未来一年A股还有14%-15%的上涨空间。

高盛最新报告上调中国股市至“超配”，预计还能涨15-20%，与此同时，印度股市正遭全球基金抛售。