高盛预计特朗普的关税政策将推动美元“在更长时间内走强”

川普2.0的核心经济提议之一是对所有国家的所有进口商品实施普遍关税，如果引发全球贸易伙伴的反击，对美国实施报复性措施，可能会加剧长期通胀。

高盛、花旗均认为特朗普的关税政策可能会对油价带来利空，高盛表示如果关税严重影响全球经济，明年油价可能会下跌11至19美元/桶。

美国总统大选越来越近之际，共和党统候选人特朗普胜选的概率越来越大，而他激进的关税政策势必会冲击美国乃至全球经济。然而，一项最新分析显示，在美国内部，受特朗普关税政策打击最严重的地区是共和党的铁票仓，以及可能决定选举结果的摇摆州。

印度央行预计将在8月保持利率不变，并在下个季度开始放宽政策。如果通胀率进一步上升可能会打乱政策计划，使利率在更长时间内维持高位。

招商证券认为，本轮“特朗普交易来得更早，波动更小。基于目前选情，可能性最大的情形是特朗普当选总统+共和党掌控参众两院。特朗普在推行“加关税+减所得税+反移民政策”上阻力较小，利好美国盈利但可能引发一轮再通胀，美债利率和美元仍有可能维持高位。特朗普的产业政策偏好也将推动传统能源、公用事业、银行等板块走强。

德银认为，目前美元尚未超公允价值走强，且对关税政策敏感的标普500指数持续盘整、市场对欧央行中性利率的隐含定价也未显著下行，意味着市场对特朗普获胜的定价还很有限。

分析认为，如果特朗普没有选择莱特希泽担任重要经济职务，那将意味着特朗普可能不会兑现他在竞选时提出的一些激进的贸易提案，例如20%的全球性关税。

野村预计，美联储在12月将暂停降息，并在2025年重启降息，成为第一家预计美联储下月不降息的大型投行。野村同时预计关税政策将在特朗普就职后不久宣布，并在夏季前推高实际通胀，因此明年六月会议上降息的窗口期较窄。