股债收益差的失效警报：脱离地产周期，还能准确预判A股拐点吗？【刘晨明2.2】

地产周期和城投模式难以继续，导致反映中国经济预期的指标效果大幅减弱。

在经济转型背后，社融、信贷以及M1等主要指标的市场指导作用正在大幅度降低。

关注经济需求的四个前置变量——房地产、出口、地方政府和中央政府。

当前美股未见熊市迹象，但飙升的美债收益率或将成局势转折点。美银美林称，当10年期美债收益率突破5%，投资者往往将从股市转向债市，限制美股上涨。该收益率已从9月中旬攀升80基点，不过该行表示目前利率风险可控。

近年来，很多研究框架的有效性大幅下降，如何跟紧变化做调整？

对于经济周期类资产，政策影响非常关键，每年有四大关键的政策时点值得关注。

正在持续更新~ 番茄搜：敲门诡 看原著：诡异复苏我能联系过去 作者：燕雀大公子 素材小说均已授权，禁止搬运，搬运必究！！！

华创证券分析认为，短期逻辑不支持债市走出独立行情、中长期股债双牛是小概率事件，而当下的情况也不宜直接与2014年相比，刻舟求剑并不能求解市场所有的不确定性。