如何理解央行开启买断式逆回购

中国银河证券认为，货币调控的中间变量将从“数量型和价格型调控并行”逐步转向“以价格型调控为主”，这对基础货币投放的精准性提出更高的要求。央行采用买断式回购有助于国债持有者结构的优化和流动性的提升。

广发证券认为，短期而言，买断式逆回购主要是为了应对大规模到期的MLF，中期可以为央行后续买卖国债（调节长期利率）、非银互换便利等操作提供更多“筹码”与空间。长期而言，买断式逆回购可能会逐步替代MLF，成为央行投放中长期流动性的重要方式。对债券而言，启用买断式逆回购对短端利率相对有利，对长期利率表现形成更强约束。

中信建投认为，买断式逆回购属常规货币操作，不带特定目的，只为管理流动性波动，带一定期限，最终效果是货币中性。QE是特定情境下，普通货币工具失效，央行不得不用非常规政策达成特定目的，投放流动性期限更长，购买资产可为非常规资产。

据央行网站28日消息，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具...

公告显示，买断式逆回购操作工具的操作对象为公开市场业务一级交易商，采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。