离美联储9月降息，就差一份降温的CPI数据了

目前市场预计美联储9月降息概率为72%。6月非农强化了市场对9月降息的预期，而本周的CPI报告有望成为另一个信心增强剂。

美国3月CPI环比预计仅增长0.1%，创下8个月来最小涨幅，服务业通胀继续好转。然而，特朗普的关税大棒从2月开始就对服装、家具和电子产品价格产生影响，未来几个月通胀数据仍存在显著的上行风险。

符合预期的CPI将巩固降25个基点的预期，而任何超预期的降温都将增加投资者对降息50个基点的押注。

特朗普表示，50基点降息是拜登政府在选举前试图采取的政治手段。支持特朗普的超级政治行动委员会称，9月通胀数据可能是“美联储最可怕的噩梦”的一部分。

9月份美联储到底能不能降息呢？降息之后对资本市场影响几何？

花旗认为，2月可能是“健康”就业数据持续的最后一个月，就业环境在春季和夏季可能进一步恶化，失业率可能在今年年中攀升至约5%的水平。基于劳动力市场放缓的判断，花旗预计，美联储今年将降息125个基点，从5月开始。

或进一步打开美联储9月降息大门。PPI之后，市场将密切关注周三公布的重磅CPI数据，从中寻找更多有关通胀降温的信号。