低估的“财富效应”？

申万宏源认为，与海外相比，国内财富效应中房市占比高但股市占比低，且股市波动大于海外，一定程度上抑制了财富效应的形成。但是股市“慢牛”更易形成可持续的财富效应，稳房价对低收入地区消费倾向更有利。

11月制造业PMI回升幅度弱于季节性，而剔除“供应商配送时间”逆指标影响后，实际PMI涨幅扩大。拆分结构看，制造业需求加快修复，内需、新出口订单指数均有明显改善。内需走强主要源于“两新两重政策”加速落地，支撑消费品、高技术制造业景气回升，但地产投资仍拖累高耗能行业PMI走弱。后续仍需关注增量政策的对冲效果。

字节跳动的财富效应。

奇瑞正在评估关税将如何影响其引进部分生产汽车进行最终组装的计划。针对奇瑞投资的延缓，《欧洲汽车新闻》称，欧盟单方面宣布的关税措施加剧了贸易紧张局势，迫使欧洲和中国的汽车制造商重新审视在该地区销售更多电动汽车的计划。