历史性一周的蛛丝马迹：中日股市的跷跷板

上周金融市场经历了一场戏剧性剧变，美银调查显示，高达82%受访基金经理预计全球经济将走弱，创下30年来的历史新高，但尚未完全反映在资产配置中，目前现金配置占资产4.8%，通常需要升至6%。全球股票配置降至2023年7月以来的最低点，“做多黄金”取代了持续24个月的“做多Mag7”，成为当前最拥挤的交易。

在瑞银看来，“伦敦协议”背后反映出的是欧洲国家对美国的不信任，以及对自身独立的追求。欧元最终可能崛起为一种替代储备资产，与美元展开竞争。欧洲国家则可能进一步加强经济一体化，推动全球经济格局的多极化发展。

美银美林表示，美国10月CPI和核心CPI预计环比上涨0.2%和0.3%双双持平前值，这不太可能导致通胀预期发生重大变化，也不会威胁到美联储的通胀目标。美银美林还强调，不要与市场趋势对抗，大选后的势头通常持续到接下来的几周。

中金公司表示，港股具备一些“有利条件”。在当前位置，估值与仓位提供的下行保护较为充裕。更重要的是，外围波动所促成的美联储降息预期升温和人民币升值都为国内政策打开了更多空间。如果政策可以借此机会持续发力的话，将给后续资金流入和市场反弹提供更多支撑。