9月非农意外强势，摩根大通：新兴市场债券的机会结束了

考虑到9月非农超预期大幅上行和11月美国大选带来的风险，摩根大通对新兴市场资产的立场转为中性。

9月美国非农就业报告意外强劲，推动美债收益率全线飙升，“不着陆”情景再次成为债市热门话题。“不着陆”情景抑制美联储的降息空间，进一步打击美债的购买热潮。

德意志银行、汇丰控股等纷纷大举买入印度债券，一方面印度债券6月底被纳入摩根大通新兴市场债券指数，另一方面印度大选结果强化了政治连续性，均增强了市场对印度乐观预期。