加码宽松还是稳定汇率？

海通宏观认为，今年人民币对美元汇率持续在7以上波动。梳理过去两年央行的稳汇率操作，“逆周期因子+掉期点干预+离岸央票+预期管理”的组合发挥着主要作用。接下来央行的政策工具箱仍较充足、空间较大。

国泰君安证券认为，央行呵护汇率的态度可以通过一个高频指标来动态观测——掉期溢价。参与掉期交易的投资者能够获得人民币汇率升值预期的锁汇收益。

华创证券表示，货币贬值是把双刃剑，如何取舍面子（汇率）和里子（利率）：瑞·达利欧在《债务危机》中表示，不应为保卫汇率过多消耗外汇储备，也不应过多提高利率损害实体经济。货币贬值可以刺激经济和市场，在经济萎缩期有积极作用。最好是使货币一次性贬值到位，以维持市场双向交易。