压力下的牛市 价格表现与市场结构

天风证券表示，关税压力下，相对于人民币贬值的对冲，各行业自身的布局和经营可能更为重要，出口转出海的逻辑可能演绎得更加充分。关税制裁往往还伴随供给端的技术封锁、禁运，且可能加速某些关键行业的产业政策发力，形成供给驱动+产业政策逻辑。

花旗认为，黄金在美国大选后的短期内可能面临压力，但黄金与“特朗普交易”关系不大，结构性的黄金牛市仍然稳固，建议投资者在黄金价格下跌时买入，预计金价将在未来6个月内达到每盎司3000美元。

兴业证券认为，长期以来，美股红利策略能够取得优于大盘指数的表现，在美股市场下跌阶段，标普500优质高红利指数往往能够取得更好的回报，其背后主要有稳定的盈利能力、较高的盈利增速、充裕的自由现金流以及优秀的股权文化支撑。