新主席，大宽松？市场对明年美联储的预期非常激进

德意志银行称，通过统计模型分析发现"新主席溢价"现象，市场正为美联储新主席任期内异常宽松政策定价，尤其是2026年第三季度——正值新主席上任期间。这种定价模式偏离了近年来的历史常态。

国泰君安证券认为，央行呵护汇率的态度可以通过一个高频指标来动态观测——掉期溢价。参与掉期交易的投资者能够获得人民币汇率升值预期的锁汇收益。

非农数据公布后，对美联储未来四次会议降息幅度的预期不到100个基点。华尔街资深人士Ed Yardeni认为，美联储年内的货币宽松政策可能已经结束，考虑到市场激进的降息定价，任何额外的宽松政策都可能会增加股市崩盘的概率。