美国上一次如此“消费降级”，是在2008年金融危机

高盛指出，折扣和二手货的趋势继续超越其他非必需消费品零售商，而百货商店和专业零售商的客流量从年初至今表现相当不稳定，运动品牌如lululemon和耐克工厂店的表现不佳。

这实际上是日元空头挤压导致的一次大规模去杠杆事件，迫使整个市场普遍清算。

周二盘中房利美一度涨超30%，和房地美分别最近五个交易日涨超60%和50%。这波两房大涨始于美国政府发布了“有序”解除托管的新框架，让两家公司有望告别自2008年金融危机期间起持续的政府托管时代。

以08年金融危机为鉴，如果美国已经或即将开始衰退，即使大幅降息也无法避免熊市降临。根据高盛最新研报，如果经济在首次降息前已陷入衰退，那么标普500指数未来一年平均下跌14%。

高盛表示，无论是高收入消费者和低收入消费者，消费都在向更低档次的产品或服务转移，即所谓的“消费降级”。