德国大幅上调未来四年财政赤字预算，国防支出达到GDP的3.5%

文件显示，德国今年预算中的净新增债务将达到820亿欧元（约合950亿美元），并将逐年递增，预计到2029年将略超1260亿欧元。在截至2029年的五年内，德国的净新增借贷总额预计将达到约5000亿欧元。

据报道，德国计划将军费开支从2025年的950亿欧元增至2029年的1620亿欧元，增幅达70%，占GDP比例将从2.4%升至3.5%。为实现这一目标，德国放宽债务上限，允许十年内为国防和基础设施借款1万亿欧元，预计赤字将从去年330亿欧元升至2029年的1260亿欧元。

受卖地收入不足等因素影响，香港本财年财政赤字将达到约1000亿元（港币，下同），该金额是年初预计的两倍有余。

中央经济工作会议提到，要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率。这一表述，意味着为了更加适应当前经济发展形势的变化，财政政策目标和思路正在发生转变。

依照初步估算，当地于2024/25财政年度的综合赤字将约为1000亿元，与2月预计的481亿元相比翻倍有余。此外，因此千亿级估算已涵盖发行及偿还债券收入的数字。由于香港采用联系汇率制，实际上政府已经没有独立的货币政策。

2024年安排财政赤字4.06万亿元，比上年年初预算增加1800亿元；新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，比上年增加1000亿元；发行1万亿超长期特别国债，用好2023年增发国债资金，全年一般公共预算支出规模达到28.55万亿元，持续保持较高的支出强度，为高质量发展提供有力支撑。

刚刚，中央经济工作会议上提到，要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率。谭主注意到，大家对财政政策的期待，主要表现为对政策力度和规模的期待。有人就认为，评价这些政策有效性的标准，就是政策规模。

当地时间12月30日，菲律宾总统马科斯签署2025年国家预算案，其总额为6.326万亿比索。其中国防部的预算达到3151亿比索，与2024年的2406亿比索相比有大幅提升。

国泰君安认为，从历史经验来看，大选后第一年财政往往面临收缩，总统与国会对立则会扩大收缩程度。预计2025年美国赤字率较2024年也将小幅收缩，主要源于两个因素：一是特朗普减税法案TCJA部分条款将到期导致税收收入小幅回升；二是“分裂国会”概率增大，扩大财政支出的政策可能受到掣肘。