中东冲突升级在即，原油空头为何依然淡定？

最新的持仓数据显示，虽然空头规模有所减少，但整体仍维持净空头状态。市场普遍认为，伊朗最终不会封锁霍尔木兹海峡，因为此举对其他石油进口国的损害，可能超过对美国这一石油净出口国的影响。

分析人士认为，尽管中东局势有所升级，但并未构成全球市场的系统性威胁，因此市场仍保持冷静。投资者普遍预计特朗普政府的军事干预将是短暂的，主要目标是威慑而非长期冲突，而伊朗的反制工具也十分“有限”，预计该国不会采取破坏全球石油供应的行动。

美银表示，上周原油大涨，最大驱动是趋势跟随策略(CTA)空头回补。在原油空头回补完成后，CTA正将火力集中于做空美元和做多黄金。数据显示，无论是短期、中期还是长期趋势模型，CTA对黄金的多头配置均达到100%的极值水平，显示出对贵金属前所未有的看好。