更难控制通胀！一旦利率接近3%，欧央行降息将更棘手

对于通货膨胀是否仍然构成威胁，欧央行的决策委员会意见并不一致。鸽派担心目前的利率没有达到促进经济的目标，尤其是在欧元区20国经济动能较弱的情况下，而鹰派则担心过快放松货币政策会重新点燃物价。

欧洲经济疲软迹象增多、通胀担忧逐渐消散，欧央行10月降息预期大幅增强。汇丰预计，在10月到2025年4月期间的每次会议上，欧洲央行都将降息25个基点，直到存款利率从目前的3.5%降至2.25%。

拉加德表示，政策（降息）周期即将接近结束，宽松的财政政策强烈地推动通胀，一切迹象表明通胀将稳定在2%的水平。随后，货币市场减少对欧洲央行降息的预期，预计年底前将降息约25个基点，而之前预期为30个基点。

一些欧央行理事成员认为，未来利率政策仍需关注数据。目前的通胀率正在接近2%的目标，需循序渐进降息，因此，未来50个基点降息的可能性不大。

一些欧洲官员希望2%成为利率底部，担心欧洲各国政府即将到来的大量支出，而另一些人则希望进一步降息以支撑疲弱的经济增长。他们关键分歧点在于特朗普关税政策及其对欧元区价格的连锁反应。