渣打：预计美联储将实施降息以缓冲债券市场冲击并支撑经济增长

利率期权方面，一些交易员押注市场的观点过于鹰派，美联储将更接近其9月份的预测：2025年将会降息四次，每次25个基点，这将使隐含的联邦基金目标利率降至3.375%。有分析认为，如果鲍威尔在新闻发布会上采取鹰派语气，债券收益率的涨势可能会中断。

由于中性利率估算的多样性，市场对美联储货币政策前景看法差异很大，每次经济数据发布后，债市多会剧烈波动。本月非农就业报告发布时，两年期美国国债收益率的波动幅度平均比2022年前大了六倍。

华创证券认为，负相关性意味着交易活跃度降低与利率上行的关联性更高；成交量萎缩指向动能出现衰减、振幅趋于收敛。因此，即使监管保持现行调控力度，利率下行空间仍有可能被进一步压缩。