债券市场陷入“猜谜游戏”：美联储的利率锚究竟是多少？

由于中性利率估算的多样性，市场对美联储货币政策前景看法差异很大，每次经济数据发布后，债市多会剧烈波动。本月非农就业报告发布时，两年期美国国债收益率的波动幅度平均比2022年前大了六倍。

近日，印度总理莫迪首次回应女实习医生遭奸杀案。从官方统计的强奸案件数据来看，印度似乎称得上是“强奸案发生率最低的国家”之一：每10万人有2.22起强奸案，而在发达国家瑞典，每10万人有85.59起强奸案。

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申万宏源认为，2022年以来央行购金加速或是俄罗斯等基于安全的考量，可视为对广义美元信用的定价。2025年美债到期加速、到期不续带来的购金有望维持。欧美投资需求仍受实际利率影响，2025年下半年或加速释放。