德银：美债最大未知数是何时会崩溃

德银分析师Jim Reid表示，关税可能加速了崩溃的到来，美国的"过度特权"（以远低于公允价值的成本借款的能力）正在逐渐消退，美元的储备货币地位也在弱化，债务与GDP比率或将在未来十年飙升至200%以上。

10年期美债收益率正逐渐涨至临界点，高盛警告称，若收益率月内飙升60个基点，美股将面临调整压力。影响股市的不单单是收益率水平，可能还有上涨速度。

开发到什么程度依然是个未知数。

中信建投认为，美国资产定价正在被AI驱动的产业科技革命，非常类似于上世纪80-90年代的美国。未来，美股进一步走强取决于AI带动的一轮科技持续性，如果美股偏强，资金风险偏好不弱，那么美债利率仍然可能因“跷跷板”而处于偏高位置。此外，科技创新、高端制造的快速发展以及潜在的高收益率，成为推动美元回流的重要驱动力。

“新美联储通讯社”称，美国经济软着陆最终需要银行贷款回升，然而过去一年贷款增速几乎停滞。许多企业及家庭锁定了加息前的低利率，即使美联储当前大幅降息，距离超低利率也还差很远。人们借贷意愿低，降息对提振经济的作用将有限。