贸易战下海外买家需求如何？今夜美债拍卖即将揭晓答案

美国财政部将于当地时间周三拍卖700亿美元的五年期美债。据美国财政部和美联储的最新数据，外国持有者的美债持仓超过60%集中在五年期或更短期限。作为特朗普贸易战背景下海外买家对美国债券需求的“试金石”，今天的美债拍卖受到市场密切关注。

在周二的两年期美债拍卖中，虽然美国国内需求复苏，但衡量海外需求的指标“间接投标者”仅拿下56.2%的份额，为自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。分析称，如果海外需求再下降，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松（QE）。

作为衡量海外需求的指标，通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者（Indirect Bidders）获配比例高达惊人的80.5%，较上个月的68.7%飙升，创历史最高。

代表海外需求的间接投标部分仅拿下全部配售的59.3%，低于3月的61.2%，是自2021年12月以来的最低水平。七年期美债拍卖连续第二次出现尾差。分析称，如果外国需求真的崩盘，美联储将别无选择，只能介入并开始货币化这些国债。