“广场协议2.0”很难！聚焦美日财长会，日元汇率“美国想要100，现实妥协点是120”？

花旗认为，双方难以达成所谓的"广场协议2.0"，美方可能期望日元升至100兑1美元，而更现实的妥协点或在120兑1美元左右。贝森特可能会优先选择通过日本央行货币政策正常化，而非直接货币干预来实现汇率目标。

美日财长下周会谈可能成为日元汇率转折点。花旗认为，美元兑日元汇率若持续在140以上，日本央行可能在美国压力下加速收紧货币政策。考虑到美国目前通胀及利率水平，达成“迷你海湖庄园协议”时机尚不成熟，更现实的解决方案是日本政府延长其美国国债的持有期限，为美国利率下降做出贡献。

日本财务大臣加藤胜信预计下周与美财长会晤，野村认为，如果美日之间达成某种共识，可能会导致日元快速升值，而且美日利差收窄已成大趋势，美元兑日元汇率预计将在年末跌破140，较此前的预测大大提前。

此次会晤正值特朗普关税政策与日元快速升值的敏感时期。周二，日元兑美元汇率突破140心理关键位，升至139.90，创下自去年9月以来的最高水平。分析认为，突破该点位更容易触发日元买入和美元卖出，加速日元升值。

野村指出，特朗普关税妥协后，可能会使用弱美元大棒，因为弱美元短期内不会导致物价立刻上涨，还能减少贸易赤字。因此作为降低关税的条件，特朗普可能会施压日本合作，一起让美元贬值、日元升值。但日元急剧升值可能导致日本GDP两年内下滑0.7%-1.4%，日本政府可能难以接受。