对于美债利率下行最为敏感的A股行业：医药

国泰君安认为，金融市场对于通胀的认知在很大程度上决定了利率曲线的状态，美国核心CPI的走势也在过去几年中引领着2-10年美债利差的走势。过去数年中对通胀的“测不准”，成为了主导利率曲线的核心变量。

国泰君安认为，可能的结论是，2年美债利率在4%以上存在持有价值，但10年美债利率的公允价值可能在一个很多投资者此前没有考虑过的高位上。

是时候再聊聊美债利率曲线和美股的波动率了。

花旗预计，标普500指数在CPI数据公布后预计将出现1%的波动，这一隐含波动率和即将到来的美联储利率决议日（1月29日）相媲美，已经超过了下个非农日（2月7日）。

题：美债利率或已“超调”　　作者 钟正生 平安证券首席经济学家　　张璐 平...

浙商证券认为，增收节支，双管齐下推进去杠杆过程中，经济预期或将生变，小幅衰退或成为潜在路径。映射至金融市场，美股或面临多重压力，美债利率下行空间有望打开。