对于美债利率下行最为敏感的A股行业：医药

国泰君安认为，金融市场对于通胀的认知在很大程度上决定了利率曲线的状态，美国核心CPI的走势也在过去几年中引领着2-10年美债利差的走势。过去数年中对通胀的“测不准”，成为了主导利率曲线的核心变量。

美指走势与美债利率走势的分化可能暗示了，市场当前还是倾向于交易美指的下行方向。如果周五晚间鲍威尔讲话不是非常鹰派，那么美指接下来可能还是震荡偏弱的走势，做多美指方向的头寸仍需谨慎。

中信证券认为，如果调整落地，在减轻借款人的还款压力、遏制贷款早偿趋势的同时，也会增大银行息差压力，因此需要调降存款利率加以配合，而这可能带动包含国债利率在内的广谱利率中枢继续“下台阶”。

中信证券认为，存款利率下调可能会推动包括国债利率在内的广谱利率进一步下行，同时“存款搬家”的现象或将强化，银行理财等低风险资管产品迎来增量资金，增大债市配置力量。

债市情绪再次高涨，国债利率距离“1%”时代或已不远。华泰证券认为，资金利率+期限利差仍是核心定价逻辑。央行操作是关注的重点，包括央行是否再度采取“强力”手段阻止利率下行，大行大量净买入短债的行为何时停止。

A股情绪脆弱，对于业绩下跌，异常敏感