中国创新药的“好苗子”都被买走了

创新药企与跨国企业合作是中国创新药的一次出海机会，被跨国企业买走权益的创新药也有机走向全球市场。中国创新药现在面临的支付困境，是因为中国缺少商业保险，所以我们整个保险制度要进行大的改革，上海已经明确提出壮大商业保险。

华创证券数据显示，截至24Q3，公募基金持股市值总规模达到6.2万亿，其中被动规模占比从2021年末21.6%升至51.2%。股票ETF持有人中，国资机构占比达53.2%，较21年底上升31.5pct，为当前主要增量资金来源。而私募规模缩减至3.5万亿，外资规模较2021年末下降31.4%。

各家企业的盈利方式有所不同，其中BD交易成为多家创新药企盈利的重要推动力量，如百利天恒上半年净利润46.66亿，主要是收到海外合作伙伴百时美施贵宝8亿美元不可撤销、不可抵扣的首付款。

正如DeepSeek以精简预算创造AI突破，中国生物科技公司也凭借高素质、低成本的人才优势，展现出更快的创新速度和更高的研发效率。四年间，中国在全球大型医药交易占比从5%跃升至30%。从研发创新到国际并购，中国创新药企正在重塑全球医药创新版图。

启明创投的创始管理合伙人Gary Rieschel表示，10 年前，中国在同类首创药物研发方面落后美国 20 年。今天，只落后两到三年。在短短十年间，这是一个惊人的时间压缩。中国生物技术生态系统正日趋完善，“DeepSeek时刻”可能发生在康方生物研发的双特异性抗体依沃西（AK112）问世，并且效果是 Keytruda 的两倍的时候。