阿里Q1财报：淘天GMV稳定增长

阿里发布新财年首份财报：战略聚焦与投入见效，淘天GMV稳定增长，88VIP会员数增至超4200万，阿里云AI相关产品收入三位数增长。

阿里巴巴Q1总收入为2432.4亿元人民币，经调整EBITA为450.35亿元。其中，淘天集团订单量同比双位数增长，云智能营收同比增长6%，AI产品营收录得三位数的同比增长。

阿里巴巴集团发布截至2024年6月30日止季度业绩，2025年第一财季营收2432.4亿元，同比增4%；调整后EBITDA为511.6亿元人民币，同比-1.7%；NON-GAAP净利402.7亿元。

分析认为，弱化 “性价比”，回归以GMV为第一优先级，短期内显然利好淘天营收和利润的增长。大致推算本次规则变动后，淘天新增的收入大约在大几十亿-百亿出头之间。能够完全转化为阿里利润的部分大概是几十亿，对淘天也就是额外新增大约 3%的利润。

阿里表示，即将在9月面向淘宝和闲鱼商家征收的基础软件服务费，预计未来几个季度淘天CMR的增速会逐渐匹配GMV的增速，阿里云来外部客户营收在下半财年将恢复双位数增长，未来几个季度将继续保持较高水平的资本支出。

摩根士丹利认为，预计在GMV（市场份额）回到高个位数增长后，通过推出新广告工具和收取软件服务费，阿里将更好地实现货币化。高盛也预计，多重驱动因素将推动淘天货币化率出现拐点。

蔚来Q2交付量和营收双双创历史新高，汽车毛利率同比上升6个百分点至12.2%，净亏损同比下降16.7%；预计Q3交付61000-63000辆。

美团本季度财务层面最大的惊喜是新业务减亏进展远超预期，季度亏损同比缩窄25个百分点，其中小象超市发展强劲；季度经营性现金流达到191亿，是本季度财报第二大惊喜。不足在于，外卖日均单量同比增速11.6%，闪购日均单量增速34.7%，并没有大幅超越市场预期；核心本地商业中的营销服务收入“看上去略显平淡”。

生成式AI加持下，谷歌有望延续Q1的强势增长，Q2云收入预计同比大增25%。特斯拉Q2毛利率或不及预期，投资者将聚焦FSD、Robotaxi和储能等方面的最新消息。