7月经济：应对分化如何出招？

民生证券结合工业、投资和服务业的估算，7月对应的GDP增速在4.8%左右，表明三季度初经济增速相较二季度正在企稳回升。机构认为，在三季度，一是财政政策从稳投资转向促消费。二是货币政策仍有进一步宽松的空间。

红塔证券认为，7月经济数据喜忧参半。一方面出口保持高景气度，加之促消费政策的推动，需求端实现了小幅回升。另一方面，生产和投资增速放缓，建筑和装备制造产业链均有所降温。

华创证券张瑜认为，1-2月经济现状突出的是两大分化，分别是强供给弱需求与“硬科技”强“旧经济”弱。考虑到“经济转型”、“支持科创”的方向不会变，预计后续变数更可能在供需层面。年内推演来看，“供需缺口”仍有可能扩大。其中，二季度，压力或较大。主要与政府投资、出口、地产三个因素有关。政府投资与出口或影响居民收入，地产或影响居民财富预期。因而，若二季度这三者转弱，消费或同样承压，进而加剧供需缺口的扩大。

10月经济数据出炉。...

11月经济数据出炉。...

1-2月经济数据出炉。...

国家统计局11月15日发布的数据显示，10月份，社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速较9月加快1.6个百分点；规模以上工业增加值同比增长5.3%，比9月小幅回落0.1个百分点。这些变化将极大激发市场活力，推动经济回升向好。