债市急跌，理财负反馈来了吗？

中泰证券认为，随着央行持续提示长债风险，上周大行卖出利率债，债市出现一定调整，理财产品收益率下滑明显。如果利率持续向上调整叠加资金面继续明显收紧，理财赎回和资产抛售的压力可能加大。

债市接连多日回调，不少投资者开始担忧理财负反馈问题。根据市场机构统计，受到上周债市大幅调整影响，当周理财产品收益率环比下跌了近200BP，以债券资产为底层的理财产品收益率跌幅最为明显。低波理财玩出了股票的感觉，一天能亏掉好几千。

华泰证券认为，一方面政策或仍未出尽，不确定性导致市场对政策扰动担忧加深，财政是后续核心关注点；另一方面“理财-债基”赎回反馈如果出现可能引发债市超调。