美联储3月决策五大要点速览

 天风证券认为，短期内汇率的不确定性上升，中期内可能阶梯式贬值；内外均衡是拓展利率空间的前提之一，但对总量宽松不存在绝对约束；央行继续提示债市市场风险，恢复国债买入的时间点不确定，但资金面压力不会延续；此外，央行会继续支持资本市场稳定发展，但是暂未明示更多安排。

德银认为，稳定币法案将巩固美元霸权地位，并限制大型科技公司和外国发行商（如Tether）在稳定币领域的扩张。尽管禁止收益型稳定币，但市场仍在增长。围绕法案的政治争议和利益冲突将持续存在。

本次会议对下半年经济工作的定调相对积极，明确表达宏观政策发力意愿，但同时提出保持战略定力的说法，整体力度或根据经济发展现实状况“对症下药”。往后看，若新增专项债发行提速，降准或是货币政策可选项，但需综合考虑汇率因素，若人民币汇率无虞，货币政策空间或进一步打开，不排除继续降息的可能。