“海湖庄园协议”--债务已事关美国生死

海湖庄园协议是特朗普为“让美国再次伟大”而提出的一揽子全球贸易、金融、安全体系重构计划。银河证券认为，特朗普已经在尝试推进海湖庄园协议，有必要重新审视美国发起的贸易战2.0，并上调加征关税的预期。

分析认为，海湖庄园协议实质上是“迫使债权人意识到，他们所持有的实际上是伪装成债务的股权，并要求他们将现有债务置换为新条款的债务或直接接受股权”。建议把美联储持有的15%美债可转变为零息债券，大幅减少债务服务成本。财政部随后可以通过美联储向银行支付准备金利息。

野村证券指出，尽管“海湖庄园协议”在未来几个月内达成的可能性不大，但市场对此类协议的持续讨论甚至提前布局可能会推动美元持续走弱。历史经验表明，在重大政策协议达成之前，市场常常会提前反应。例如“广场协议”之前，美元在七个月前就开始大幅贬值，美元指数下跌约15%。