高盛：2025年底黄金价格基线预测3100美元存在上行风险

当地时间周三，美国公布了备受瞩目的通胀报告，7月消费者物价指数CPI同比增速创近三年最低水平。值得注意的是，数据发布后市场对美联储9月政策转向的定价几无变化，但天平已经倒向传统的25个基点。

高盛认为，西方看美联储，预计到明年底前降息125个基点将提振黄金上涨7%；东方看央行，美元强势不会阻止中央银行购买黄金，预计到2025年底，中央银行的购买将使黄金价格提高9%。高盛观察到，中国作为2022年以来最大的黄金买家，在人民币走弱期间，包括2014-2016年、2018-2020年和2022年至今，系统地在伦敦场外市场购买黄金。

高盛预计金价在2025年底涨至3000美元/盎司，驱动因素来自央行黄金储备需求、美联储降息以及市场避险需求。布油价格面临OPEC+增产和特朗普关税压力，2025年将维持在每桶70-85美元的区间，但到2026年底，可能跌至每桶61美元。