欧洲的“觉醒”对全球配置的影响

民生宏观认为，由于缺乏统一中央财政架构，债市的脆弱性是绕不开的难题。尾部风险可能来自“欧债危机2.0”。法国、意大利等高负债国家债务的明显扩张，叠加日央行在通胀压力下继续加息，可能使这些国家债券收益率大涨、债务评级下调，导致欧洲银行业风险积聚、欧元贬值。