过往非农，皆是序章，“特马”改革，最大扰动

天风证券认为，非农数据只反映出拜登离任前的“美国经济底子好”，并不意味着特朗普上任后的“明天会更好”。短期来看，美国经济的最大扰动是“特马改革”的持续超预期推进，但在特朗普的视角下，这可能是美国历史上最大的一次改革，也是为了中长期美国经济效率提升和财政可持续发展必不可少的一次转型，更是为了重塑他心中的“Golden Age”。