1月以来的宏观交易主线

广发证券认为，2025年1月大类资产主要围绕五条线索：一是定价春节数据真空期，二是定价海外再通胀交易升温，降息预期降温，三是定价DeepSeek的产品突破，四是定价国内资金面紧平衡，短端利率明显上行，长端利率波动较大，五是定价地缘、特朗普政策的双重避险逻辑。