【浙商宏观||李超】7月宏观经济：基本面边际放缓，供给强于需求

关于黄金异动、美债、降息、缩表与美国大选。

国泰君安表示，此次美股下挫很难从宏观方面找到理由，美股现在担心的问题主要是：AI刺激的大市值股票的增长溢价能否被AI应用的落地消化。

刺激政策的真正约束在宏观经济的供给能力，应以反映供给约束是否收紧的通胀和国际收支为目标，在通胀低于目标值，国际收支顺差的时候刺激需求，而在通胀高于目标值，国际收支逆差时退出。