美国1930-1960：脱虚向实，走向复苏

中金认为，在这三十年中，需求既是财政发力的原因（抓好外需），也是财政发力的结果（夯实内需）；平衡型财政向“调结构+促分配”的功能型财政的转变，助力美国经济从萧条走向复苏。

中金认为，特朗普面临二战以来亟需解决的两大根本问题：悬殊的贫富差距；史高的政府债务压力。预计特朗普试图通过重置资本结构，即调整产业资本和金融资本的关系，期望实现脱虚向实、再工业化，并最终缩小贫富分化。在没有生产力重大提升的情况下，特朗普可能试图通过通胀贬值、必要时候金融抑制来重置债务负担，最终化解债务风险。

新华社发文称，比特币狂飙，一定程度体现美国下一政治周期政策走向，关乎监管与资本的长期博弈，关乎美国经济是否持续“脱实向虚”。不少分析人士表示，美国政府如果不能以负责任的态度对待金融监管，不仅会伤害美国投资者，更会给世界经济造成重大负面影响。

民生证券牟一凌指出，当前属于A股的中国故事可能是，在全球地缘政治冲突愈发激烈的背景下，经历了去金融化洗礼后的中国经济，正呈现出1930年代经历大萧条脱虚向实的美国经济的特征——在国际政治冲突愈发尖锐的环境下，制造业作为经济发展核心驱动的国家能够更好地兼顾经济发展和国家安全两大核心利益诉求。

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美元今日大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本"脱虚向实"的手段之一。

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