过剩流动性下降，欧股的命运现在掌握在美联储手中？

当前，特朗普经济政策正从多个方面挤压流动性，这对于近期创下新高或接近新高的欧股而言将成为一个阻力。不过，分析认为，过剩流动性的下降也表明美股即将发生动摇，这将迫使美联储转向更宽松的政策，进而支撑欧股。

申万宏源认为，美联储非常规货币政策的“正常化”有一定的次序，但并不能机械地参照历史经验认为，随着降息周期的开启，缩表的终点就近在咫尺了。美联储缩表的指导原则是将准备金供给从“过剩”状态转变为“充足”状态，即在“短缺”之前结束缩表。