Mag 7 雷声滚滚，“清流”Meta真能挺得住吗？

Q2业绩的超预期，能够修正Meta的短期市场情绪。但Meta给出的收入和资本开支指引，也同样印证了利润变动趋势的逻辑——下半年广告增速承压、AI增量成本逐步确认对利润率的双向削弱。

海豚投研认为，在美国宏观经济稳定的大前提下，Meta这一轮资本开支的扩张，虽然可能会多少影响盈利增速趋势，但绝无可能会重演2022年噩梦。更何况Meta投入AI明显有利而无害，而从财技角度，在大幅更新了高端GPU服务器后，Meta也可以按照实际使用情况，通过拉长折旧年限来缓解财务利润的显性压力。

美股七巨头股价最近表现突出，相关ETF本周上涨1.7%，过去三周更是大涨约12%。分析认为，Mag 7仍是美股市场的动力源泉，在充满不确定性的世界里，投资大公司似乎是更好的选择。

高盛编制的奢侈品股价指数已较3月高点大幅缩水2400亿美元，奢侈品巨头开云集团和雨果博斯在过去一年中几乎蒸发了一半的市值。