Mag 7 雷声滚滚，“清流”Meta真能挺得住吗？

Q2业绩的超预期，能够修正Meta的短期市场情绪。但Meta给出的收入和资本开支指引，也同样印证了利润变动趋势的逻辑——下半年广告增速承压、AI增量成本逐步确认对利润率的双向削弱。

海豚投研认为，在美国宏观经济稳定的大前提下，Meta这一轮资本开支的扩张，虽然可能会多少影响盈利增速趋势，但绝无可能会重演2022年噩梦。更何况Meta投入AI明显有利而无害，而从财技角度，在大幅更新了高端GPU服务器后，Meta也可以按照实际使用情况，通过拉长折旧年限来缓解财务利润的显性压力。