刘郁：“宽货币”主线不变，2025年债市怎样走？

2024年债市行情使高息信用债稀缺，非银存款成为珍贵的票息资产，信用利差大...

中信证券表示，从历史经验看，对债市而言，债牛的持续时间核心在于后续宽货币操作的可持续性；对股市而言，相较于后续宽货币预期，股市交易的是宽货币对实体经济的提振效果；对汇率而言，宽货币取向确立可能同步或领先1到4个月于汇率走弱。

2024年12月，北京二手住房网签成交量突破2.1万套，根据机构的统计数据，2024年一二手住宅共成交92459套，同比上涨44%。展望2025年，有专家认为，2025年上半年楼市将基本完成止跌。

天风证券认为，相比2024年，2025年社融增速可能止跌回稳，但资产荒格局延续，且“适度宽松”的货币政策意味着宽货币力度加大，广谱利率更大幅下行。与此同时，季节性规律也会增强。

将通过梳理2024年十大楼市关键词，对全年房地产政策脉络进行整理，并对2025年楼市政策发力方向进行展望。2025年，中国楼市将在政策的引导下，面临一系列深刻的变化与机遇。总之，2024年，政策积极应对市场变化。