铁与火之歌——2025年资本市场将有哪些“预期差”？（国内篇）

中泰证券表示，2025年行业配置的两大主线：与化债防风险相关的国央企龙头之“铁”、“全球军备与制造业扩张周期”之“火”、全球新一轮科技革命“创新之火”、新一轮“市值管理”与资本市场改革之“火”。

中泰证券认为，特朗普2.0的政策将更加“激进化”，25年下半年起美国“二次通胀”概率较高，美联储降息空间或小于市场预期；特朗普2.0的政策措施对国际准则的冲击，将促使黄金的大级别趋势将进一步强化；军工特别是“易耗品补库”将是迫在眉睫的产业趋势；大国竞争加剧将驱动“新一轮科技革命”进一步深入；市场低估全球“关税螺旋”所引发的金融、科技、地缘、政策等连带影响。