欧元区7月PMI依旧疲弱，央行“非常规MLF”操作意在“稳预期”，纺服和电子美国关税压力突出---0725宏观脱水

摘要 欧洲7月综合PMI产出指数从之前的50.9降至50.1，制造业和服务业均表现疲软。若近期工资增...

欧元区经济年初现复苏迹象，综合PMI在1月份回升至荣枯线以上，但通胀率连续第四个月加速，为2023年4月以来最快。德国1月商业活动趋于稳定，出口业务降幅减少。法国制造业PMI持续萎缩，但下降速度为去年9月以来最慢。

中金认为，此次会议美联储的确看到了就业市场的疲弱，一定程度上也回应了市场的“呼声”。结合乐观指引与当前数据，“软着陆”依然是基准情形。短期依然会使得市场担心未来的增长是否会面临更大压力。

欧元区制造业和服务业PMI初值双双不及预期，德国7月制造业PMI初值 42.6，创3个月新低，法国服务业PMI初值回升。

民生宏观认为，一是印证了MLF政策性的弱化；二是以史为鉴，央行的“不寻常”操作通常有“稳预期”作用；三是抓紧重要的宏观窗口，兑现宽松。