何为“超常规逆周期调节”？—12月政治局会议点评

民生证券表示，政治局会议关键的变化是用提振消费代替科技创新作为明年经济工作“主基调”。会议提到的“超常规逆周期调节”可以总结为：更加强调预期管理、更大力度的降准降息以及对汇率约束的更大容忍度、更大幅度的赤字上调和更灵活的财政布局、政策风格从相机抉择转向持续加码、更加强调财政货币协调。

中国银河证券认为，政治局会议首提“加强超常规逆周期调节”，以确定性拥抱不确定性。货币政策将告别2011年-2024年的“稳健”取向，扩大内需放在重点工作第一位。会议强调稳住楼市股市，更加重视微观主体在经济中的获得感。

12月9日举行的中央政治局会议释放明显的稳增长信号，对2025年经济工作首提超常规逆周期调节，将延续14年的货币政策基调从“稳健”转为“适度宽松”，财政政策也从近年的“积极”变为“更加积极”。 回顾2024年经济工作时，本次中央政治局会议表示“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”，这意味着2024年5%左右的经济增速目标大概率完成，此前国家统计局数据显示前三季度GDP同比增长4.8%。 对市场高度关注的2025年经济工作，此次会议确......

郭磊认为，从政治局会议精神来看，在主要表述上可能均较市场预期更为积极，预计它会带来市场关于增长预期、流动性预期以及风险偏好的上修；尤其是货币政策“适度宽松”这一新的信号，它将会对增长逻辑形成支持，对于名义GDP的中枢也有望带来影响。