日元的回归：日元对美元收复了更多的失地

分析指出，本轮日元升值的影响因素包括日本央行加息预期升温、特朗普对货币政策的评论、日本央行干预等。预计本轮日元调整的深度可能会大于前几轮，100日均线155.10将支撑日元，162高位或难打破。

美元兑日元自3月中旬以来首次跌破100日移动均线，并跌破心理关口155。日元延续升势推动全球套利交易平仓。分析称，随着日本央行加息预期升温以及当局潜在的外汇干预，借入日元投资于收益率较高货币的套利交易正在平仓。

套息交易平仓让日股暴跌，但美元流动性暂时未见端倪。

分析认为，人民币大幅升值的主要原因是日元升值所引发的连锁反应，以及全球风险资产的调整。

德银认为，日本政府的资产负债表就是一笔巨大的套利交易，这是日本能够维持不断增长的名义债务水平的关键。随着通胀率持续上升，日本央行被迫加息，政府资产负债表的负债方将受到巨大打击。套利交易模式面临清算的风险，日本央行正面临进退两难的局面。

日元周五盘中险些重回跌势，盘中几度转涨，保住反弹势头并创近四周新高。日本央行操作数据显示，在日元一度大反弹近3%的周四，曾斥资220亿美元买入日元，这是日本近两年来首次在日元走强时行动。