十年期国债利率进入“1字头”

上证综指在3300点横盘震荡之时，债市悄然回暖。12月2日，十年期国债收益率跌至1.98%，创2002年来新低，12月3日午盘，小幅回升至1.99%，继续坐稳“1字头”。

信达证券认为，近期10年期国债利率定价的是2025年OMO利率下行的空间，基于2025年的经济前景和货币政策环境，预计OMO利率的降幅可能要达到50BP才能达到与2024年类似的边际放松力度，这意味着1.7%的10年期国债利率似乎也未过度定价。

2024年10月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.268%，6个月期平均利率为1.471%，1年期平均利率为1.588%。

此次部分中小银行对3年期、5年期定存利率的调整力度明显加大，最高降幅达80个基点。在经过此次调降后，多家中小银行的中长期存款利率进入了“2字头”。

招商策略认为，在未来宽松货币政策有望持续情形下，市场中长期利率中枢可能进一步下移，股票资产相对债券资产的性价比进一步提升。若后续权益市场赚钱效应持续改善，居民存款向权益市场搬家，理论上A股将有较大的上行空间