特斯拉“AI叙事”失灵？巴克莱：盈利压力将投资者重新拉回基本面

巴克莱指出，利润率再次成为市场焦点，但考虑到持续的汽车售价压力，特斯拉利润率可能很难显著上行。巴克莱认为未来一年特斯拉股价还有超过8%的下跌空间。

大摩调查显示，68%的投资者把AI视为特斯拉未来一年股价的主要驱动力，仅有33%倾向于电动车。大摩给出了310美元的目标价，较当前价高出26%。

巴克莱认为，特斯拉和比特币的上涨背后有着相似的逻辑：它们都是由投资者“为故事疯狂买单”所驱动，已和基本面脱节。此外，大选后对看涨期权的疯狂买盘也在一定程度上推高了特斯拉股价。

分析认为，特斯拉本次财报“坍塌“的造车业务基本面已不用多说，而马斯克仅提及2025年销量恢复正增长，并没有重申上季度业绩会中预计2025年特斯拉销量同比增长20%-30%的计划，无疑都在说明，特斯拉造车基本面2025年仍然面临着巨大的不确定性，而特斯拉的战略重点也显然也已经基本完全从造车切换到“AI故事”线路上。

巴克莱认为，虽然特斯拉四季报表现不佳，但仍维持着120倍估值，这主要是因为特斯拉在自动驾驶和人工智能领域的宏伟蓝图吸引了市场的广泛关注，使得投资者对其短期业绩的波动显得相对宽容。

医药投资者们是时候重新聚焦CXO基本面。