当前的行业“定价权”在谁手里？

中泰证券认为，上涨阶段，小市值、高估值、高换手率和高拥挤度的行业表现显著占优；调整阶段，尚未出现低估值、低换手和低拥挤度行业胜率的显著抬升，但近期机构资金的“定价权”依然偏弱。

中信证券认为，在后续南向资金维持流入，外资尚未大幅转向之前，中小盘或较大盘有更大机会，但小盘流动性不足与业绩波动，中盘或是当前更好的选择。从估值与业绩匹配维度看，中盘医疗保健、地产建筑、公用事业、资讯科技等行业更值得关注。

中信证券指出，这个现象的背后是港股市场的吸引力在系统性提升，一是资产供给结构和质量在持续提高，二是流动性在海外资金回流的背景下趋势性改善，从历史上看，港交所每一轮制度的改革突破都带来了顺应时代特征的牛市。未来，更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂。

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