欧元区工资增长飙升，欧央行12月降息遭遇考验？

欧元区三季度的协议工资同比增长5.4%，创1999年以来最大涨幅，虽然预计不会阻挡欧央行在12月继续降息，但将考验该行的降息魄力、打压市场对明年降息的预期。

这一反弹主要由能源成本推动，能源价格自7月以来首次出现上涨。尽管通胀出现反弹，但欧洲央行仍有望在1月30日的会议上继续降息。

欧元区10月调和CPI环比终值0.3%，预期0.3%，初值0.3%；欧元区10月核心调和CPI同比终值2.7%，预期2.7%，初值2.7%。

PMI数据公布后，欧元兑美元下跌逾1%至1.0335美元，为2022年11月以来的最低水平。市场押注欧洲央行下月降息50个基点的可能性从昨日的15%左右跃升至50%以上。利率交易员预计，到2025年底降息150个基点。

欧元区第四季度协商工资同比增长4.1%，较第三季度5.4%的历史高点明显回落。市场普遍预期欧央行将在3月6日的下次会议上将再次降息。

通缩担忧消散，12月降息50基点的预期降温。欧央行高官表示，本次通胀数据表现相当不错，12月会议“最有可能的结果”是降息25个基点。

欧央行官员们希望在10月的会议上保留降息这一选项，因为“欧元区经济增长正面临下行风险”，但是欧元区服务业通胀高居不下，抗通胀仍是重要任务。

野村认为，市场对欧元区经济衰退的风险和欧央行降息周期的规模仍存低估，预计10月将降息25个基点至3.25%，到2025年将总共降息175个基点，欧元、欧股承压。