今年全球股市的上涨，一半来自估值扩张

高盛预计，在盈利驱动下，标普500将在2025年从当前水平上涨11%，站上6500点，日股、欧股和新兴市场也还有上涨空间。但考虑到估值过高，高盛建议投资者寻找那些能够超越市场平均水平的股票，在高增长预期中寻找价值股，在全球范围内分散风险，关注并购等资本市场活动。

日元套利交易的清盘、美国衰退担忧的升温以及巴菲特大举抛售重仓股，三重因素叠加，引发全球股市周一大崩盘。

截至2024年9月30日，万得全A指数市净率（LF）距离回归历史中枢水平的修复空间为19%。沪深300指数距离回归历史中枢水平的修复空间为7%。中证500指数和国证2000指数距离回归历史中枢水平的修复空间分别为27%和20%。

策略师Peter Oppenheimer预计，美股看起来昂贵，未来的进一步上涨将是温和的；有大量中国敞口的欧洲股票将进一步受益于中国的大规模刺激。