旧金山联储报告：美国劳动力市场仍在增加通胀压力

美联储多位高官表示，接下来倾向于谨慎降息。美联储鹰派高官、理事鲍曼表示，通胀进展似乎已经陷入停滞，仍然认为通胀比劳动力市场更令人担忧。明年票委、芝加哥联储主席Goolsbee表示，希望到明年年底，美联储能接近利率政策的“终点”。克利夫兰联储主席称，接近或达到放缓降息的节点。旧金山联储主席表示，不确定性要求谨慎的决策方式，坚持渐进式的利率政策行动。

芝加哥联储主席古尔斯比，以及旧金山联储主席戴利出面稳军心：7月非农就业报告仅代表一份数据，虽然这份就业数据弱于预期，但经济还没有衰退。失业率上升并不是因为大范围的永久性裁员，而是因为劳动力供应过多，尤其是移民。

中金认为，美国劳动力市场可能正在经历非线性拐点，劳动力供需缺口正在改善，离职率和职位空缺率下滑，失业率上升速度可能加快；美联储可能在年内甚至大选前降息，以避免经济和就业进一步下滑。美债利率可能在降息前持续波动，降息后有望攀升至4.5%-4.7%。

“软着陆”预期增强。