10月M1为何筑底回升？

申万宏源认为，10月M1增速企稳改善，一方面源于房地产成交的提振，另一方面受益于财政支出节奏加快，随着化债计划的落地，预计私人部门资产负债表修复或进一步提振金融数据表现。

红塔证券表示，实体经济的活跃度有所提升，企业和居民的投资与消费意愿也随之增强，但实体部门加杠杆的意愿仍然需要进一步观察。此外，股票投资者的风险偏好增加也促使部分定期存款转化为活期存款以备投资，进一步推高了M1增速。

浙商证券认为，12月M1的抬升与春节错位效应与财政资金拨付使用有关，一是2025年和2024年春节所在月份不同，春节前企业集中发放工资和奖金，M1同比基数受季节因素扰动较大；二是财政资金拨付使用开始能够反映在M1数据中，进而使得年内M1增速出现上行拐点。

中国9月新增人民币贷款和新增社融显著提升回升，M1货币供应继续回落，股市回升带动M2增速回升至6.8%，M1-M2增速负剪刀差有所扩大。